行業(yè)普遍萎縮,，為何挖掘機行業(yè)表現(xiàn)獨樹一幟,？

工程機械過去二十年經(jīng)歷了逐漸扁平化的發(fā)展歷程，國產(chǎn)品牌經(jīng)歷了逐步國產(chǎn)化的過程,，在產(chǎn)品力,、渠道能力上已經(jīng)逐步趕超外資品牌。在未來的全球化競爭過程,，制造能力和成本供應鏈體系的競爭愈發(fā)顯得重要,。目前，國產(chǎn)工程機械品牌已經(jīng)具備了全球競爭優(yōu)勢,，尤其是在面向未來的成本和制造能力上,。未來的勞動力替代需求存在巨大空間。

總體來看,，小微型挖掘機強勢崛起,，大型挖掘機周期往復的趨勢已經(jīng)奠定，未來挖掘機市場仍處于高速高質量發(fā)展通道上,。

下半年,，隨著經(jīng)濟持續(xù)復蘇,，投資力度加大，新老基建同步推進,，挖掘機銷量持續(xù)增長,。

2021行業(yè)展望從其市場周期角度來看，2021年行業(yè)大概率繼續(xù)正增長,，超出市場預期,。

一方面，回顧過去28年行業(yè)發(fā)展過程,，行業(yè)銷量每次負增長都是在宏觀政策收緊的背景下,。

另一方面，今年乃疫情之年,，對實體經(jīng)濟造成的影響也非常大,，加之全球政治經(jīng)濟的復雜局勢，預計全球在2021年都會保持相對寬松的政策環(huán)境,。

長期來看,，國內(nèi)工程機械行業(yè)本身還有成長空間，頭部公司在國內(nèi)外市場份額均有大幅提升空間,，未來頭部公司將會涉足更多新的品類,，也會將現(xiàn)有優(yōu)勢品類國內(nèi)外份額進一步提升。

此外從調研了解到,，今年上半年銷量超預期源自工程量變多帶來的新增需求,，更新需求還沒有發(fā)力，我們認為未來更新需求仍是行業(yè)銷量保持平穩(wěn)的潤滑劑：①由于使用壽命不同,，國產(chǎn)品牌和外資品牌錯峰更新保證更新需求平穩(wěn)持續(xù),。②對比發(fā)達國家，我國非道路機械排放標準滯后10年左右,，未來加嚴是大勢所趨,。

因此總體來看，開工率和下游投資數(shù)據(jù)互相印證,，工程機械行業(yè)仍處于高景氣位置,，預計下半年挖掘機市場仍將保持同比偏強的運行趨勢，但相比上半年漲勢會收窄,。而全年挖掘機的產(chǎn)銷量或將達到歷史新高點,。

工程機械是中國機械工業(yè)的重要產(chǎn)業(yè)之一，其產(chǎn)品市場需求受國家基礎設施建設影響較大,，下游客戶主要集中在基礎設施,、房地產(chǎn)等投資密集型行業(yè)，與宏觀經(jīng)濟周期息息相關,。隨著2021年進入疫后經(jīng)濟修復期，同時“十四五”開局有望繼續(xù)啟動重大工程項目建設，對基建投入有望加大,，挖掘機等工程機械需求將繼續(xù)提升,，產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望持續(xù)增長。